عدل و اقتصاد - یک گام تا شاخص ۶ میلیونی

بورس تهران با ورود ۵هزار و ۳۰۰‌میلیارد تومان پول حقیقی‌ها و رشد ۲.۲۸درصدی شاخص کل، در یک قدمی مرز ۶‌میلیون واحد قرار گرفت. رشد ۲.۲۴درصدی شاخص هموزن و سبزپوشی ۹۲درصد نمادها نیز از فراگیری تقاضا در بازار سهام حکایت داشت.

علی عبدالمحمدی: معاملات بورس تهران در روز دوشنبه با افزایش قابل‌توجه تقاضا و رشد هماهنگ شاخص‌های سهامی به پایان رسید. شاخص کل با رشد 2.28درصدی تا سطح ۵‌میلیون و ۸۹۷ هزار واحد پیشروی کرد و در مقطعی از معاملات نیز مرز ۵‌میلیون و ۹۰۰هزار واحد را لمس کرد. شاخص هموزن نیز با رشد 2.24درصدی همراه شد تا بازدهی خود از ابتدای سال را به ۷۵درصد برساند. ورود بیش از 5هزار و 300‌میلیارد تومان پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی، سبزپوشی ۹۲درصد نمادها و باقی ماندن حدود ۱۱همت سفارش خرید در پایان معاملات، از غلبه محسوس تقاضا بر عرضه در بازار سهام حکایت داشت.
بورس تهران در معاملات سومین روز هفته، یکی از پرتقاضاترین روزهای خود را پشت سر گذاشت. نماگر اصلی بازار سهام که از ابتدای معاملات در مسیر صعودی قرار گرفته بود، در دقایقی از بازار توانست وارد کانال ۵‌میلیون و ۹۰۰هزار واحدی شود. با این حال، افزایش اندک عرضه‌ها در ادامه معاملات باعث شد شاخص کل اندکی از سقف روزانه خود عقب‌نشینی کند و در نهایت در سطح ۵‌میلیون و ۸۹۷هزارواحدی به کار خود پایان دهد. با وجود این عقب‌نشینی محدود، رشد 2.28درصدی شاخص کل نشان می‌دهد که همچنان کفه تقاضا در بازار سنگینی می‌کند.
شاخص هموزن نیز که تصویری گسترده‌تر از وضعیت نمادهای بازار ارائه می‌دهد، 2.24درصد افزایش یافت و در سطح یک‌میلیون و ۶۶۴هزارواحدی قرار گرفت. نزدیکی میزان رشد دو شاخص در معاملات روز دوشنبه، از فراگیری نسبی تقاضا در بازار حکایت دارد و نشان می‌دهد که جریان خرید صرفا محدود به چند نماد بزرگ و شاخص‌ساز نبوده است. در پایان معاملات نیز ۹۲درصد نمادها در محدوده مثبت تابلو قرار داشتند و تنها ۸درصد از نمادها با کاهش قیمت به کار خود پایان دادند. این ترکیب، یکی از نشانه‌های اصلی قدرت تقاضا در بازار روز دوشنبه بود. در عین حال، باقی ماندن حدود ۱۱همت سفارش خرید در تابلوی معاملات، نشان داد که بخش قابل‌توجهی از تقاضای موجود حتی فرصت انجام معامله پیدا نکرده است. به بیان دیگر، در بسیاری از نمادها عرضه موجود پاسخگوی حجم تقاضای شکل‌گرفته در بازار نبود.

ورود بیش از 5 همت پول

یکی دیگر از ویژگی‌های مهم معاملات روز دوشنبه، تداوم حضور فعال سرمایه‌گذاران حقیقی در سمت تقاضا بود. بر اساس آمار معاملات، حدود ۵هزار و ۳۰۰‌میلیارد تومان پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی وارد گردونه معاملات سهام شد؛ رقمی که در کنار سبزپوشی گسترده نمادها، تصویر روشنی از فضای معاملاتی بازار ارائه می‌دهد. ارزش معاملات خرد بازار سهام نیز در محدوده ۲۷همت قرار گرفت. هرچند ارزش معاملات نسبت به روزهای اوج بازار کمتر است؛ اما ترکیب ارزش معاملات، ورود نقدینگی و گستردگی رشد قیمت‌ها نشان می‌دهد که افزایش شاخص‌ها در روز دوشنبه صرفا یک حرکت محدود و ناشی از رشد چند سهم بزرگ نبوده است.

روان‌شناسی بازار در ایستگاه ۶‌میلیون

اکنون یکی از مهم‌ترین نقاط پیش روی بورس تهران، مرز ۶‌میلیون واحدی شاخص کل است؛ سطحی که از منظر تحلیل تکنیکال یا متغیرهای بنیادی لزوما دارای یک ویژگی ذاتی نیست، اما از حیث روان‌شناسی بازار می‌تواند اهمیت قابل‌توجهی پیدا کند. اعداد رند معمولا برای ذهن انسان از اهمیت بیشتری برخوردارند. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران در بسیاری از بازارهای مالی، سطوحی مانند یک‌میلیون، دو‌میلیون، پنج‌میلیون یا ۶‌میلیون واحد را به‌عنوان نقاط مرجع ذهنی در نظر می‌گیرند. نزدیک شدن شاخص کل به ۶‌میلیون واحد می‌تواند این سطح را به یک مرز روانی برای فعالان بازار تبدیل کند.
بخشی از سرمایه‌گذارانی که از سطوح پایین‌تر در بازار حضور داشته‌اند، ممکن است رسیدن شاخص به این محدوده را فرصتی برای شناسایی سود تلقی کنند. در مقابل، گروهی دیگر عبور شاخص از مرز ۶‌میلیون واحد را به‌عنوان نشانه‌ای از تداوم قدرت روند صعودی ارزیابی خواهند کرد. همین تفاوت در برداشت معامله‌گران می‌تواند موجب افزایش حجم عرضه و تقاضا در این محدوده شود. بنابراین، احتمال افزایش عرضه‌ها با نزدیک شدن شاخص کل به محدوده ۶‌میلیون واحد وجود دارد؛ نه لزوما به این دلیل که تمامی متغیرهای بنیادی بازار در این سطح تغییر می‌کنند، بلکه به این دلیل که یک عدد رند می‌تواند به‌عنوان نقطه تصمیم‌گیری جمعی در ذهن معامله‌گران عمل کند.
با این حال، افزایش عرضه در محدوده یک عدد رند لزوما به معنای تغییر روند بازار نیست. آنچه اهمیت بیشتری دارد، توان تقاضا برای جذب عرضه‌های احتمالی خواهد بود. اگر ورود نقدینگی و گستردگی تقاضا در بازار ادامه پیدا کند، افزایش عرضه‌ها در حوالی این سطح می‌تواند صرفا به یک وقفه یا نوسان کوتاه‌مدت در مسیر بازار تبدیل شود. اما اگر عرضه‌کنندگان دست بالا را پیدا کنند و همزمان از قدرت ورود نقدینگی کاسته شود، مرز ۶‌میلیون واحد ممکن است برای مدتی به محدوده‌ای چالش‌برانگیز تبدیل شود. در مجموع، معاملات روز دوشنبه نشان داد که بورس تهران همچنان از تقاضای قدرتمندی برخوردار است. رشد همزمان شاخص‌ها، ورود بیش از ۵ همت پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی و سبزپوشی گسترده نمادها، تصویری صعودی از جریان معاملات ارائه می‌دهد. با این حال، هرچه شاخص کل به مرز تاریخی و روانی ۶‌میلیون واحد نزدیک‌تر شود، احتمال افزایش عرضه و شناسایی سود نیز بیشتر خواهد شد؛ سطحی که شاید بیش از آنکه یک مانع بنیادی باشد، آزمونی برای روان‌شناسی و رفتار جمعی فعالان بازار باشد.